Negli ultimi giorni il prezzo del gas all’ingrosso in Italia — il famoso PSV, acronimo di Punto di Scambio Virtuale — ha fatto un salto che ha sorpreso gli operatori.
Era sceso sotto 0,31 €/Smc il 2 marzo, in linea con la tendenza ribassista delle settimane precedenti. Il giorno dopo era a 0,4636 €/Smc: un rialzo del 23,53% in meno di 24 ore.
Per capire cosa è successo bisogna guardare fuori dall’Italia, perché le cause sono due eventi internazionali che si sono sovrapposti con un timing sfortunato.
Le tensioni allo Stretto di Hormuz.
L’Iran ha minacciato la chiusura dello stretto, attraverso cui transita circa il 20% del GNL mondiale. La sola minaccia — indipendentemente dalla sua concreta realizzazione — ha innescato una reazione immediata: le navi hanno rallentato o cambiato rotta, i costi assicurativi sono saliti, i trader hanno anticipato acquisti per coprirsi. Il mercato del gas, come tutti i mercati finanziari, si muove sulle aspettative prima ancora che sui fatti.
Lo stop tecnico del Qatar.
Il 28 febbraio QatarEnergy ha sospeso parte della produzione di GNL invocando la forza maggiore per un guasto grave. Non è un fornitore qualsiasi: il Qatar copre tra il 15% e il 18% del fabbisogno europeo di gas naturale liquefatto nei mesi invernali. Quando un attore di quella dimensione si ferma, anche solo parzialmente, i prezzi reagiscono subito.
I due eventi insieme hanno innescato acquisti speculativi, fatto risalire i future europei e trascinato con sé il PSV italiano.
Una fotografia più equilibrata
Prima di trarre conclusioni affrettate, vale la pena ricordare da dove arrivavamo. Nelle settimane precedenti il PSV era in calo costante: il 2 marzo si trovava a 0,312 €/Smc, un valore inferiore alla media di metà febbraio e addirittura sotto molti livelli dell’autunno 2025. Non c’era nessuna dinamica inflattiva strutturale in atto.
Questo significa che il rialzo del 3 marzo non è l’inizio di un nuovo ciclo di crisi energetica — è la reazione, anche eccessiva, a due eventi specifici e temporanei. C’è un aggravante: gli stoccaggi europei si trovano intorno al 38% della capacità, più bassi della media stagionale. Una “coperta corta” che amplifica ogni scossone, rendendo il mercato più nervoso del solito di fronte a qualsiasi notizia negativa. Ma è anche un fattore destinato a cambiare: la stagione di ricarica parte ad aprile.
Cosa significa per i condomìnii italiani
La domanda che si pongono gli amministratori è concreta: l’aumento si tradurrà in bollette più alte? E di quanto?
Il calendario gioca a favore. Questo è il punto più importante, e spesso viene trascurato. In Italia, nelle zone climatiche E e F — dove si trova la maggior parte delle abitazioni del Centro-Nord — il riscaldamento condominiale deve essere spento entro il 15 aprile.
Alla data del picco del PSV mancavano meno di sei settimane alla chiusura della stagione.
La quota di consumi annuali che un condominio effettua nel periodo marzo–aprile è normalmente tra il 20% e il 30% del totale: la parte più grande del fabbisogno stagionale è già stata coperta nei mesi precedenti, quando i prezzi erano più bassi.
Chi ha un contratto indicizzato al PSV vedrà riflesso il rialzo nelle fatture di marzo — ma solo sulla parte finale della stagione. L’entità dell’impatto dipende da come si comporterà il prezzo nelle prossime settimane: ogni giorno di rientro riduce la media mensile e attenua il danno.
Chi ha un contratto a prezzo fisso non ha impatti immediati. Il prezzo concordato rimane invariato fino alla scadenza, indipendentemente dall’andamento spot.
Possiamo sperare in un rientro dei prezzi?
Sì, e ci sono ragioni concrete per sostenerlo.
La minaccia su Hormuz è, storicamente, uno strumento di pressione diplomatica più che un’azione effettiva. I costi di un blocco prolungato sarebbero enormi anche per l’Iran. Quando la tensione si allenta con un passo indietro, un accordo o semplicemente con il passare delle settimane i mercati reagiscono in modo altrettanto veloce al ribasso.
Il fermo del Qatar, d’altra parte, è un problema tecnico: QatarEnergy ha tutta la convenienza economica a riprendere la produzione il prima possibile. Gli analisti parlano di settimane, non di mesi.
Sul fronte stagionale, l’avvicinarsi della primavera riduce meccanicamente la domanda di gas in Europa. Meno consumi significa meno pressione sul prezzo. E da aprile partono gli acquisti programmati per ricaricare gli stoccaggi estivi — un processo che tende a stabilizzare il mercato e a smorzare la volatilità speculativa.
Il picco del PSV del 3 marzo è reale. Ma è il risultato di fattori eccezionali e temporanei, non di una crisi strutturale del sistema energetico europeo.
Per i condomìni italiani, la maggior parte dei consumi stagionali è già alle spalle. Restano poche settimane alla chiusura del riscaldamento. E ogni giorno in cui il mercato si normalizza — che è lo scenario più probabile alla luce delle dinamiche descritte — riduce l’impatto del picco sulle fatture finali.
La cosa più sensata da fare, in questo momento, è monitorare l’andamento del PSV, comunicare con chiarezza ai condomini e attendere — senza lasciarsi trascinare dall’ansia dei titoli più allarmistici.